试述利率政策对证券市场的影响。
答:理论上讲,利率下降时,股票价格就上升,而利率上升时,股票价格就下降,主要有两方面的原因:一方面,利率水平的变动直接影响到公司的融资成本。利率降低,可以通过减少公司的利息负担以降低财务费用,直接增加公司盈利,这对于负债较多的公司由于有利,因此,促进股票价格上涨:而利率升高,公司筹资成本也高,利息负担重,增加财务费用,造成公司利润下降,从而使股价下跌,另一方面,利率变化对于社会存量资金及其结构起到很强的调控作用,利率降低,资金储蓄意愿减弱,会使部分资金从储蓄转向证券市场,从而推高股票价格;反之,若利率上升,一部分资金将会从证券市场转向银行,导致股票价格下跌。但在实际社会中,应具体问题具体分析。
