甲企业今年的每股收益是0.5元，分配股利0.35元/股，该企业净利润和股利的增长率都是6%，β值为0.75。政府长期债券利率为7%，股票市场的风险补偿率为5.5%。 要求： (1)计算该企业的本期市盈率和预期市盈率。 (2)如果乙企业与甲企业是类似企业，今年的实际净利为1元，未来每股收益增长率是6%，分别采用本期市盈率和预期市盈率计算乙公司股票价值。
（1）甲企业股利支付率＝每股股利/每股净利＝0.35/0.5×100%＝70% 甲企业股权资本成本＝无风险利率＋β×市场风险溢价 ＝7%＋0.75×5.5%＝11.125% 甲企业本期市盈率＝[股利支付率×（1＋增长率）]÷（股权资本成本－增长率）＝[70%×（1＋6%）]÷（11.125%－6%）＝14.48 甲企业预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝70%/（11.125%－6%）＝13.66 （2） 采用本期市盈率计算： 乙企业股票价值＝目标企业本期每股收益×可比企业本期市盈率＝1×14.48＝14.48（元/股） 采用预期市盈率计算：预期每股收益＝1×（1＋6%）＝1.06（元） 乙企业股票价值＝目标企业预期每股收益×可比企业预期市盈率＝1.06×13.66＝14.48（元）
