投资者准备购买A公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设A公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％。假设无风险收益率为3％，该股票β值为1．2，市场平均收益率为13％。该股票投资者预期的必要收益率为15％。
要求：(1)按照资本资产定价模型计算股东要求的收益率。
(2)计算该股票的内在价值。
(3)若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策。
(4)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。
(1)股东要求的收益率=3％+1．2×(13％一3％)=15％ (2)股票内在价值=[2×(1+5%)]/(15%—5%)=21(元) (3)因为股票的市价18元低于其内在价值21元，因此，该股票值得投资。 (4)如果按照市价20元购买，假设其收益率为K，则：20=[2×(1+5％)]/K—5%所以，K=15．5％
