套利定价理论比资本资产定价模型有哪些显著的发展变化？又有哪些不足？
APT和CAPM都是确定资产均衡价格的经济模型，APT分析了影响证券收益的多种因素以及证券对各个因素的敏感程度，而CAPM中只有一个因素，即市场证券组合，一个敏感系数，即证券的β系数，如果市场证券组合为唯一因素，APT就变成了CAPM。由于APT对投资者关于风险和收益的假设限制条件更少，而考虑的因素更多，APT比CAPM更具有一般的现实意义，也能更好地描述均衡的证券价格。APT的缺点是没有指明有哪些因素影响证券收益以及它们的影响程度，因而影响了它的实际应用，而CAPM却能对此提供具体帮助。事实上，这二者之间确实存在某种联系，这就是它们的敏感系数b与β。
