判断方案3是否可行并解释原因。若方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变。）
方案3不可行。理由：可转换债券的税前资本成本为6.25%，低于等风险普通债券的市场利率7%，对于投资人而言缺乏吸引力。
鉴于方案3不可行需要修改，设想若可转换债券的税后成本高于方案1中股权的税后资本成本，于H公司而言，不如直接增发普通股，则方案经修改后的税前资本成本应介于等风险普通债券的市场利率和方案1中股权的税前资本成本之间。因为股权的税前资本成本为：11.3%/（1－25%）＝15.07%，所以修改后的方案的税前资本成本应介于7%和15.07%之间。影响方案的税前资本成本的因素有票面利率、转换价格和不可赎回期，据此，提出以下三个修改意见：修改意见①：至少提高票面利率至犯，其他因素不变。
根据：1000＝1000×W×（P/A，7%，5）＋1070.56×（P/F，7%，5）；
可知：W＝5.77%。
即票面利率至少提高到5.77%，方案三才可行。
修改意见②：降低转换价格到F元，其他条件不变。
底线价值＝1000/7×20×（F/P，6%，5）＝26764/Y；
1000＝1000×5%×（P/A，1%，5）＋26764/F×（P/F，7%，5）；
解得：Y＝24.00（元）。
即至少把转换价格降低到24.00元，方案三才可行。
修改意见③：延长不可赎回期至7年。
债券价值＝1000×5%×（P/A，1%，3）＋1000×（P/F，7%，3）＝50×2.6243＋1000×0.8163＝947.52（元）；
转换价值＝1000/25×20×（F/P，6%，7）＝1202.88（元）；
底线价值为1202.88元。
1000＝1000×5%×（P/A，K，7）＋1202.88×（P/F，K，7）；
1000＝50×（P/A，K，7）＋1202.88×（P/F，K，7）。
当K＝7%时：50×（P/A，K，7）＋1202.88×（P/F，7%，7）＝50×5.3893＋1202.88×0.6227＝1018.50（元）；
当AK＝8%时：50×（P/A，K，7）＋1202.88×（P/F，K，7）＝50×5.2064＋1202.88×0.5835＝962.20（元）；
此时的税前资本成本介于7%和8%之间，符合介于7%和15.07%的条件，故延长不可赎回期至7年，方案三可行。
