A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用4年。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下： (1)如果自行购置，预计设备购置成本100万元。税法折旧年限为5年，折旧期满时预计净残值率5%。4年后该设备的变现价值预计为30万元。设备维护费用(保险、保养、修理等)预计每年1万元，假设每年末发生。 (2)B租赁公司可提供该设备的租赁服务，租赁期4年，年租赁费20万元，在年初支付。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期满时租赁资产所有权不转让。 (3)A公司的所得税税率为25%，税后借款(有担保)利率为8%。 要求： (1)判断租赁税务性质。 (2)计算租赁方案现金流量总现值。 (3)计算购买方案现金流量总现值。 (4)判断是否选择租赁。
（1）该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用不可在税前扣除。 （2）①确定计税基础和折旧抵税 由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础，即： 20×4＝80（万元） 每年折旧＝80×（1－5%）÷5＝15.2（万元） 租赁期4年内每年折旧抵税＝15.2×25%＝3.8（万元） ②计算期满资产余值的现金流量 因为该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让，变现收入为0，变现损失等于租赁期满账面价值，即： 80－15.2×4＝19.2（万元） 变现损失抵税＝19.2×25%＝4.8（万元） ③计算租赁期内各年的现金流量（租金在每年年初支付） 第0年年末：NCF＝－租金＝－20（万元） 第1－3年年末：NCF＝－租金＋折旧抵税 ＝－20＋3.8＝－16.2（万元） 第4年年末：NCF＝折旧抵税＋余值现金流量 ＝3.8＋4.8＝8.6（万元） ④租赁方案现金流量总现值 PV＝－20－16.2×（P/A,8%,3）＋8.6×（P/F,8%,4）＝－55.43（万元） （3）①第1年年初：NCF＝－购置成本＝－100（万元） ②第1－3年年末：NCF＝－税后维修费＋折旧抵税 年折旧＝100 ×（1－5%）÷5＝19（万元） 折旧抵税＝19×25%＝4.75（万元） 则： NCF＝－1×（1－25%）＋4.75＝4（万元） ③第4年年末：NCF＝－税后维修费＋折旧抵税＋余值现金流量 变现收入＝30（万元） 4年后账面价值＝100－19×4＝24（万元） 变现收益缴税＝（30－24）×25%＝1.5（万元） 则： NCF＝－1×（1－20%）＋4.75＋（30－1.5）＝32.5（万元） ④购买方案现金流量总现值 PV＝－100＋4×（P/A,8%,3）＋32.5×（P/F,8%,4）＝－65.8（万元） （4）因为租赁的现金流出总现值（55.43万元）小于购买现金流出总现值（65.8万元），所以租赁更合适。 或：计算租赁相对于购买的净现值（NPV） NPV＝租赁现金流量总现值－购买现金流量总现值 ＝－55.43－（－65.8）＝10.37（万元） 净现值大于零，租赁方案更有利。
