D公司2015年末总资本全为权益资本，其价值（市场价值和账面价值）为20000万元，普通股4000万股，每股市场价格为5元，2015年息税前利润3000万元。
2016度预计：公司总资产20000万元，公司拟增加10000万元负债回购2000万股普通股，债务利息率（税前）为6％，息税前利润上升到4000万元。公司所得税税率为25％。
要求：（1）计算D公司2015年的税前利润、净利润、每股收益；（2）分别计算保持原资本结构、改变资本结构情况下2016年公司预计的净资产收益率、每股收益、财务杠杆；（3）根据计算结果说明D公司是否应该回购股票改变其资本结构？
（1）①2015 年的税前利润=3 000 万元-0=3 000 万元
②净利润=3 000 万元×(1-25%)=2 250 万元
③每股收益=2 250 万元/4 000 万股=0.56 元/每股
（2）改变资本结构：①预计 2016 年净利润=(4 000 万元-10 000×6%)×(1-25%)=2 550 万元
②2016 年净资产收益率=2 550 万元/10 000 万元=25.5%
③每股收益=2 550 万元/2 000 万股=1.275 元/每股
④财务杠杆=4 000 万元/3 400 万元=1.18
保持原资本结构：①预计 2016 年净利润=(4 000 万元-0) ×(1-25%)=3000 万元
②净资产收益率=3 000 万元/20 000 万元=15%
③每股收益=3 000 万元/4 000 万股=0.75 元/每股
④财务杠杆=3 000 万元/3 000 万元=1
（3）改变资本结构使净资产收益率和每股收益都有所提高，应该改变。
