甲公司是一家境内上市的集团公司，拟投资一大型项目，为此召开了项目投融资论证会。有关人员发言要点如下： 项目部经理：为实施该项目，公司两年前就着手进行市场调研，并已支出100万元 调研费。该项支出虽然是过去已经发生的成本，但在进行项目评价时，应该将其作为现金流出量。 运营部经理：经测算，按15%的折现率计算的项目净现值等于零，项目投资的必要 报酬率为12%。因此，该项目投资可行。 财务部经理：公司目前负债比率较高，还本付息的压力较大，限制条件较多为控制财务风险，建议该项目采用增发普通股方式进行融资。 结合案例材料，回答下列问题： （1）判断项目部经理的观点是否合理，并说明理由。（4分） （2）结合运营部经理的观点，指出项目的内含报酬率是多少，判断运营部经理的观 点是否合理并说明理由。（6分） （3）判断财务部经理关于普通股融资的建议是否合理，并说明理由。（5分）
（1）项目部经理的观点不合理。 理由：前期的市场调研支出属于沉没成本（或过去己经发生的成本），是非 相关成本。在进行项目评价时，不应将其作为现金流出量。（2）内含报酬率是15%。运营部经理的观点合理。理由：内含报酬率大于项目投资的必要报酬率，项目可行。（3）财务部经理的建议合理。理由：普通股融资没有固定的股利负担，没有固定到期日，不需要归还，财务风险低，筹资限制少，有利于增强公司信誉。
