某公司原资本结构如下：总资产9000万元，其中，年利率8%的债券3000万元，每股面值1元、发行价12元/股的普通股500万股。目前普通殷的每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为25%。企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目。筹资方案为：接面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价将会下降。要求：分别计算增资前、后的加权平均资金成本。
增资前：债务资金成本=8%×(1-25%)=6% （1分）普通股资金成本=1. 5/12×100%+3%=15. 5% （2分）加权平均资金成本-3000/9000×6%+6000/9000×15. 5%-12. 33% （2分）增资后：原债务资金成本=8%×( l-25%) =6% （1分）新债务资金成本= 10%×(1-25%) =7. 5% （1分）普通股资金成本=1 5×500/6000+3%=15. 5% （2分）加权平均资金成本=3000/11000×6%+2000/11000×7. 5%+6000/11000×15. 5%= 11. 45%
