阐述浮动汇率制下货币政策的宏观经济效应。
上图描述了浮动汇率制下开放小国实行扩张性货币政策提高产出水平的实际效果。货币扩张推动该国LM曲线右移。使均衡点由A变为B，出现国际收支逆差。资本流动程度较低时，逆差主要是由手本国收入提高带动了进口支出增加；当资本流动程度较高时，则主要是因为本国利率水平下降引起大规模资本流出，造成了国际收支逆差。逆差将导致本币贬值，使汇率水平由e．上升为e：，推动BP曲线和IS曲线同时向右移动。伴随着IS、BP曲线的调整，利率水平回升，国内收入水平进一步提高，并在C点恢复国际收支平衡。实现新的内外均衡。 以上分析表明；如果价格水平等其他因素不变，浮动汇率制下的扩张性货币政策至少可以在短期里使本国收入提高，从而在不影响外部均衡目标的条件下，有利于追求充分就业的产出水平。
