试论财政政策与货币政策的配合方式
(1)扩张性的财政政策加扩张性的货币政策。这是一种“双松”的模式，其特征是刺激需求。 它所适用的经济初始状态为：经济增长缓慢，存在着高失业率，国际收支盈余过多，但没有通货膨胀现象（物价总水平比较稳定）。“松” 的财政政策，其措施是减税让利或扩大财政支出，这可以刺激投资，促进经济增长，但结果往往是引起财政赤字。“松”的货币政策， 其措施是降低利率，扩大贷款，这也能刺激投资，但容易造成信用膨胀。通常，“双松”政策 的结果必然是通货膨胀。(2)紧缩性的财政政策加紧缩性的货币政策。这是一种“双紧”模式，“双紧”的财政政策与货币政策，通常是在经济过热，需求过旺和通货 膨胀压力下采取的对策，目的是调整经济并 压缩需求。“紧”的财政政策，其措施是增加税收和利润上交或压缩财政支出。“紧”的货 币政策，其措施是提高利率和减少贷款，即收 缩银根，这会压缩投资，平抑物价。但是，“双紧”的结果可能带来经济萎缩。(3)扩张性财政政策加紧缩性货币政策。财政政策与货币政策以不同的方向影响到利率的变化。扩张性财政政策导致利率上升，紧缩性 财政政策导致利率下降，扩张性货币政策导 致利率下降，紧缩性货币政策导致利率上升。 这样，扩张性财政政策与紧缩性货币政策相 配合，结果是促使利率上升。“松紧”搭配的 财政政策与货币政策可以将利率作为中间目 标变量.借以达到国际收支平衡这一最终目标的实现。这样，宏观经济的内外平衡有可能同时得到保证。它所适用的经济初始状态为：存在严重的失业和高额的国际收支赤字，同时只有轻度的 通货膨胀。这一内外同时失衡状态通过“松紧”搭配的财政政策与货币政策做以下调整后，可以恢复到平衡状态：① 以紧缩性货币政策加扩张性财政政策提高利率，改善国际收支状态。②以扩张性财政政策服务于促进充分就业目标。③以紧缩性货币政策造成的总需求削减，抵消掉扩张性财政政策造成的总需求扩张。 环节①保证了宏观经济外部平衡的恢复；环 节②、③保证了宏观经济内部平衡的恢复。(4) 紧缩性财政政策加扩张性货币政策。这与上述第三种配合方式正好形成对照。可以认为 这一方式的搭配对总需求的净影响同样为 零，即紧缩性财政政策所削减的总需求正好 被扩张性货币政策所增加的总需求相抵消。 所以，实际的结果是促使利率下降，由此对国 际收支产生影响。该方式适用的初始状态 是：经济中没有严重的失业，但通货膨胀较严 重，同时国际收支出现了过多的顺差，此外， 假定通货膨胀是由原来的扩张性财政政策造成的。
