试述近几年中国人民银行投放基础货币的主要渠道及其存在的问题。
答：(1)基础货币是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额的大小对货币供给总量具有决定性的作用。基础货币直接表现为中央银行的负债，中央银行可以通过资产业务、负债业务调控基础货币。
(2)1994年之后，我国外汇储备迅速增长，国外资产逐渐成为中国人民银行投放基础货币的主渠道，到2006年国外资产已经超过基础货币的总量，人民银行不得不采取大量发行中央银行票据和正回购进行冲销操作。
(3)1994年外汇管理体制改革后，我国实行的是有管理的浮动汇率制。伴随着我国出口的快速增长，市场中外汇供给増加，人民币升值压力加大。为了减轻或消除这种升值压力，中国人民银行进入银行间外汇市场进行干预，买入外汇，增加外汇储备，与此同时，购买外汇付出的人民币直接进入商业银行的准备金存款账户，基础货币相应増加。
(4)根据货币供给的基本模型，在货币乘数不变的情况下，基础货币增加，货币供给量将以货币乘数倍相应增加。为了对冲由外汇占款而引起的基础货币增加，中国人民银行通过发行中央银行票据等方式回笼基础货币，使得基础货币的增长率远远低于外汇占款的増长率，但同时使中央银行承担了巨额的票据发行成本。P285、P307
