某公司今年每股发放现金股利1元(Do=1)。公司为了解在不同股利增长情况下的股票价值,根据股票投资的估价模型,分别以股利零增长和股利固定增长两种情形,对本公司上市普通股的价值进行了估算,股东要求的收益率为15%。其估算结果如下表所示。请回答下列问题:(1)什么是股票价值?股票投资估价模型有几种?(2)上述股票投资估价结果是否正确?如果不正确,请指出,并给出正确的估值。
(1)股票的价值(内在价值)是由股票带来的未来现金流量的现值决定的,由一系列股利和将来出售股票时价格的贴现值构成。股票投资估价模型包括:股票估价的基本模型、股利零增长型股票的估价模型、股利固定增长型股票的估价模型、股利分阶段增长型股票的估价模型。 (2)股利零增长时,Vo=D/Rs=1/15%=6.67(元),该估价结果正确。股利固定增长率为5%时,Vo=1×(1+5%)/15%-5%=10.5(元),该估价结果正确。股利固定增长率为10%时,Vo=1×(1+10%)/15%-10%=22(元),该估价结果正确。