论述通货膨胀对证券市场的影响。
答：(1)早期的通货膨胀还处于经济较为繁荣时期，物价虽有上涨，但仍处于市场可以接受的范围，这种涨幅还不至于影响市场的各种交易，在这个阶段，企业订单不断，购销两旺，就业状况也令人满意，收入呈上涨趋势，所以证券市场的交易势头十分旺盛，各种证券的价格能够上涨。
(2)通货膨胀进入中期以后，随着供需比例的严重失调，企业效益的减少和收入的降低，处于头部的证券价格立即呈下跌形态，有些证券甚至下跌破位，投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金撤离，导致证券市场价格下降。
(3)通货膨胀晚期，市场的经济恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资对前景不持乐观态度，证券价格因此也十分低迷。
一般情况，温和、稳定的通货膨胀对证券价格上涨有推动作用，严重的通胀则导致证券市场价格下跌。
