试说明长期筹资的原则。
长期筹资是企业的基本财务活动,是企业扩大生产经营规模和调整
资本结构所必须采取的行为。为了经济有效地筹集长期资本,长期筹资必须遵循
合法性、效益性、合理性和及时性等基本原则。
1)合法性原则。企业的长期筹资活动,影响着社会资本及资源的流向和流
量,涉及相关主体的经济权益。为此,必须遵守国家有关法律法规,依法履行约
定的责任,维护有关各方的合法权益,避免非法筹资行为给企业本身及相关主体
造成损失。
2)效益性原则。企业的长期筹资与投资在效益上应当相互权衡。企业投资
是决定企业是否要长期筹资的重要因素。投资报酬与资本成本相比较的结果,决
定了是否要追加筹资;而一旦采纳某项投资项目,其投资数量就决定了所需长期
筹资的数量。因此,企业在长期筹资活动中,一方面需要认真分析投资机会,讲
究投资效益,避免不顾投资效益的盲目筹资;另一方面,由于不同长期筹资方式
的资本成本的高低不尽相同,也需要综合研究各种长期筹资方式,寻求最优的长
期筹资组合,以便降低资本成本,经济有效地筹集长期资本。
3)合理性原则。长期筹资必须合理确定所需筹资的数量。企业的长期筹资
不论通过哪些筹资渠道,运用哪些筹资方式,都要预先确定筹资的数量。企业筹
资固然应当广开财路,但必须有合理的限度,使所需筹资的数量与投资所需数量
达到平衡,避免因筹资数量不足而影响投资活动或因筹资数量过剩而影响筹资
效益。
企业的长期筹资还必须合理确定资本结构。合理地确定企业的资本结构,主
要有两方面的内容:一方面是合理确定股权资本与债务资本的结构,也就是合理
确定企业的债务资本规模或比例问题,债务资本的规模应当与股权资本的规模和
偿债能力的要求相适应。在这方面,既要避免债务资本过多,导致财务风险过大,偿债负担过重;又要有效地利用债务资本经营,提高股权资本的收益水平。
另一方面是合理确定长期资本与短期资本的结构,也就是合理确定企业全部资本
的期限结构问题,这要与企业资产所需持有的期限相匹配。
4)及时性原则。企业的长期筹资必须根据企业资本的投放时间安排来加以
筹划,及时地取得资本来源,使筹资与投资在时间上相协调。企业投资一般都有
投放时间上的要求,尤其是证券投资,其投资的时间性要求非常重要,筹资必须
要与此相配合,避免筹资过早而造成投资前的资本闲置或筹资滞后而贻误投资的
有利时机。
