某公司拟新建一套装置，有AB两种主流的生产工艺方案可供选择，已知方案A、方案B的生产规模分别为1万吨/年，3万吨/年，两方案建设期均为1年，生产期均为10年，不考虑期末残值，流动资金均在建设期末投入使用，年生产负荷均为100%，两方案主要投入产出数据见表6-1，单位(万元)。
表6-1
两方案流动资金按年经营成本的15%计，不考虑借贷资金，项目现金流量按年末发生计，上述金额均不含增值税，忽略增值税、税金及附加的影响。项目财务内部收益率、所得税前基准收益率均为12%，复利系数表见6-2。
表6-2 复利系数表(i＝12%)
【问题】
1．项目决策时，对A、B两种生产工艺技术比选应考虑哪些主要因素？
2．计算方案A、方案B的财务净现值和净现值率，并分别根据方案整体经济效果，单位投资盈利能力推荐方案。
3．计算方案A、方B的正常年份产品价格的盈亏平衡点，并根据计算结果推荐方案。
4．当产品价格下降5%时，计算方案A、方案B净现值和净现值率的变化幅度，并说明哪个方案抗风险能力较强？(计算部分应列出计算过程，计算结果保留整数)
1.【分析】本小题主要考查工艺技术比选。 生产工艺技术比选应考虑先进性、适用性、安全性、可靠性、经济合理性，符合清洁生产工艺要求。 【考点解析】考虑的主要因素6个：先进性、适用性、安全性、可靠性、经济合理性、符合清洁生产工艺要求。工艺技术方案来源分类：全部国产化；部分国产化；国内外招标；仅引进工艺包范围（工程技术国产化）；详细设计、部分设备采购由国内完成。 2.【分析】本小题主要考查财务净现值和净现值率。 （1）方案A 方案A流动资金＝4100×15%＝615（万元）； 方案A第1年末的净现金流量＝（－40000）＋（－615）＝－40615（万元）； 方案A第2～10年每年末的净现金流量＝12000－4100＝7900（万元）； 方案A第11年末的净现金流量＝12000－4100＋615＝8515（万元）； 方案A的财务净现值＝－40615/1.12＋7900×（P/A，12%，9）/1.12＋8515/1.1211＝3767（万元）； 案A的净现值率＝3767/[（40000＋615）/1.12]＝10.39%。 （2）方案B 方案B的流动资金＝24000×15%＝3600（万元）； 方案B第1年末的净现金流量＝（－60000）＋（－3600）＝－63600（万元）； 案B第2～10年每年末的净现金流量＝36000－24000＝12000（万元）； 案B第11年末的净现金流量＝36000－24000＋3600＝15600（万元）； 方案B的财务净现值＝－63600/1.12＋12000×（P/A，12%，9）/1.12＋15600/1.1211＝4787（万元）； 方案B的净现值率＝4787/[（6000＋3600）/1.12]＝8.43%。 方案A的财务净现值＜方案B的财务净现值，所以根据方案总体经济效果，应选择方案B。 方案A的净现值率＞方案B的净现值率，所以根据单位投资盈利能力，应选择方案A。 3.【分析】本小题主要考查盈亏平衡点。 假设方案A的正常年份产品售价的盈亏平衡点为PA，方案B的正常年份产品售价的盈亏平衡点为PB，则有： PA×1－8100＝0，解得PA＝8100（元），故A方案盈亏平衡点的价格为8100元。 PB×3－30000＝0，解得PB＝10000（元），故B方案盈亏平衡点的价格为10000元。 产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力越强，所以推荐A方案。 4.【分析】本小题主要考查净现值和净现值率。 （1）方案A 当产品价格下降5%时，方案A第2～11年每年末的差额净现金流量＝－（12000×5%）＝－600（万元）； 差额净现值＝－600×（P/A，12%，10）/1.12＝－3027（万元）； 方案A的净现值变化幅度＝净现值变化幅度＝－3027/3767＝－0.80。 （2）方案B 当产品价格下降5%时，方案B第2～11年每年末的差额净现金流量＝（－36000×5%）＝－1800（万元）； 差额净现值＝－1800×（P/A，12%，10）/1.12＝－9081（万元）； 方案B的净现值变化幅度＝净现值率变化幅度＝－9081/4787＝－1.90。 A方案变化幅度更小，所以A方案抗风险能力较强。
