某企业目前的长期资本构成均为普通股，无长期债务资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年息税前利润为600万元，所得税税率为25%。企业准备采用两种方式筹集资金回购部分股票，一是按面值发行债券600万元，票面利率10%，每年付息一次，期限10年；二是按面值发行优先股1000万元，股息率12%。市场上无风险利率为8%，平均风险股票报酬率为12%，资本结构调整后的股票贝塔系数为1.4。债券和优先股的市场价值等于账面价值。 要求：计算资本结构调整后的普通股资本成本、普通股市场价值、企业总价值和加权平均资本成本
（1）计算普通股资本成本 普通股资本成本＝8%＋1.4×（12%-8%）＝13.6% （2）计算普通股市场价值 普通股市场价值＝[（600-600×10%）（1-25%）-1000×12%]/13.6%＝2095.59（万元） （3）计算企业总价值 企业总价值＝2095.59＋600+1000＝3695.59（万元） （4）计算加权平均资本成本 加权平均资本成本＝10%×（1-25%）×600/3695.59＋13.6%× 2095.59/3695.59+12%×1000/3695.59＝12.18%
