某公司现有资产5000万元，没有负债，全部为权益资本，发行在外普通股1000万股。总资产净利率12%，净利润全部用于股利发放，未来股利增长率3%。为了提高股票每股收益和每股市价，公司明年准备筹资扩大规模购置设备(该设备的报酬率与现有资产报酬率相同)，拟以每股5元价格增发普通股100万股，发行费用率10%。 要求： (1)计算新发行普通股的资本成本。 (2)计算增资之后的每股收益和每股市价(假设市盈率不变)。 (3)判断增资方案是否可行。
（1）每股股利＝5000×12%/1000＝0.6（元） 普通股资本成本＝[0.6×（1＋3%）/5×（1－10%）]＋3%＝16.73% （2）增发获得资金＝5×100×（1－10%）＝450（万元） 增资后每股收益＝（5000＋450）×12%/（1000＋100）＝0.59（元） 如果市盈率不变，则增资后的每股市价为： （5/0.6）× 0.59＝4.92（元） （3）资本成本高于总资产净利率，增资不可行。 或：增资后每股收益和每股市价均低于增资前，增资不可行
