A公司上年主要财务数据如表所示(单位：万元)：
要求：
(1)计算上年的可持续增长率。
(2)假设本年的营业净利率提高到10%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。
(3)假设本年的利润留存率提高到100%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。
(4)假设本年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。
(5)假设本年的资产周转次数提高到4，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。
（1）上年的可持续增长率＝240/（1200－240）×100%＝25% （2）本年的可持续增长率＝80%×10%×2×2.5/（1－80%×10%×2×2.5）＝66.67% 假设本年的销售额为W万元， 则：本年末的股东权益＝1200＋W×10%×80%＝1200＋0.08W 本年末的总资产＝（1200＋0.08W）×2＝2400＋0.16W 根据销售收入/年末总资产＝2.5可知， 本年末总资产＝W/2.5＝0.4W 所以，2400＋0.16W＝0.4W 解得：W＝10000（万元）， 即本年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67% 结论：在仅仅提高营业净利率的情况下，本年的实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。 （3）本年的可持续增长率＝100%×5%×2×2.5/（1－100%×5%×2×2.5）＝33.33% 假设本年的销售额为W万元， 则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×100%＝1200＋0.05W 本年末的总资产＝（1200＋0.05W）×2＝2400＋0.1W 根据营业收入/年末总资产＝2.5 可知，本年末总资产＝W/2.5＝0.4W 所以，2400＋0.1W＝0.4W 解得：W＝8000（万元），即本年的实际增长率＝（8000－6000）/6000＝33.33% 结论：在仅仅提高留存收益率的情况下，本年的实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。 （4）本年的可持续增长率＝80%×5%×2.5×2.5/（1－80%×5%×2.5×2.5）＝33.33% 假设本年的销售额为W万元， 则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×80%＝1200＋0.04W 本年末的总资产＝（1200＋0.04W）×2.5＝3000＋0.1W 根据营业收入/年末总资产＝2.5可知，本年末总资产＝W/2.5＝0.4W 所以，3000＋0.1W＝0.4W 解得：W＝10000（万元）， 即本年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67% 结论：在仅仅提高权益乘数（即提高资产负债率）的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。 （5）本年的可持续增长率＝80%×5%×2×4/（1－80%×5%×2×4）＝47.06% 假设本年的销售额为W万元， 则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×80%＝1200＋0.04W 本年末的总资产＝（1200＋0.04W）×2＝2400＋0.08W 根据营业收入/年末总资产＝4可知，本年末总资产＝W/4＝0.25W 所以，2400＋0.08W＝0.25W 解得：W＝14117.65（万元），即本年的实际增长率＝（14117.65－6000）/6000＝135.29% 结论：在仅仅提高资产周转次数的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。
