F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2020年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
资料一：2019年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2019年简化的资产负债表如表7所示：
表7资产负债表简表(2019年12月31日)单位：万元
资料二：预计F公司2020年营业收入会下降20%，销售净利率会下降5%，股利支付率为50%。
资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
(1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表8所示：
表82015-2019年现金与营业收入变化情况表单位：万元
(2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计2020年上述比例保持不变。
资料四：2020年，F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2020年全年计提折旧600万元。
资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2020年年初投资10000万元，2021年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为10年，运营期各年净现金流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%，相关货币时间价值系数如表9所示：
表9相关货币时间价值系数表
资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9%，每年年末付息，筹资费率为2%，该公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)运用高低点法测算F公司现金需要量：①单位变动资金(b)；②不变资金(a)；③
2020年现金需要量。
(2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2020年存货资金需要量；②2020年应付账
款需要量。
(3)测算F公司2020年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
(4)测算F公司2020年留存收益增加额。
(5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析：
①计算包括项目建设期的静态投资回收期；
②计算项目净现值；
③评价项目投资可行性并说明理由。
(6)计算F公司拟发行债券的资本成本(一般模式)。
（ 1）①单位变动资金（ b） =（ 5100-4140） /（ 38000-26000） =0.08 ②不变资金（ a） =4140-26000× 0.08=2060（万元） 现金预测模型： y=2060+0.08x ③ 2020年现金需要量 =2060+0.08× 37500×（ 1-20%） =4460（万元） （ 2） 2020年存货资金需要量 =37500×（ 1-20%）× 40%=12000（万元）， 2020年应付账款需要量 =37500×（ 1-20%）× 20%=6000（万元） （ 3） 2020年固定资产期末账面净值 =（ 20000-600） -8000=11400（万元），在建工程期末余额 =0+10000=10000（万元） （ 4） 2020年销售净利率 =（ 3000÷ 37500）×（ 1-5%） =7.6% 2020 年留存收益增加额 =37500×（ 1-20%）× 7.6%×（ 1-50%） =1140（万元） （ 5）①丁项目各年净现金流量： NCF =-10000 0 万元， NCF =-5000万元， ， 1 NCF =0 2 NCF =4000 3-11 万元， NCF =4000+750=4750（万元） 12 包括建设期的静态投资回收期 =2+（ 10000+5000） /4000=5.75（年） ②项目净现值 =-10000-5000×（ P/F， 10%， 1） +4000×（ P/A， 10%， 10）×（ P/F，10%， 2） +750×（ P/F， 10%， 12） =-10000-5000× 0.9091+4000× 6.1446× 0.8264+750×0.3186=6005.04（万元） ③由于项目净现值大于零，因此该项目具备财务可行性。 （ 6）债券资本成本 =9%×（ 1-25%） /（ 1-2%） =6.89%。
