试论述资产证券化的意义。
①对发起者的意义 (1)增强资产的流动性。资产证券化提供了将相对缺乏流动性、个别的资产转变为流动性高、可在资本市场上交易的金融商品的手段。通过资产证券化，发起者能够补充资金，用来进行另外的投资。 (2)获得低成本融资。其原因在于，发起者通过资产证券化发行的证券具有比其他长期信用工具更高的信用等级，信用等级越高，发起者付给投资者(证券购买者)的利息就越低，从而降低筹资成本。 (3)减少风险资产。资产证券化有利于发起者将风险资产从资产负债表中剔除出去，有助于发起者改善各种财务比率，提供资本的运用效率，满足风险资本指标的要求。 (4)便于进行资产负债管理。资产证券化还为发起者提供了更为灵活的财务管理方式。这使发起者可以更好地进行资产负债管理，取得准确，有效的资产与负债的匹配。 ②对投资者的意义(1)提供了比政府担保债券更高的收益。 (2)帮助投资者扩大投资规模。证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重低得多，这样就大大节省了为满足资本充足率要求所需要的资本金，从而可以扩大投资规模，提供资本收益率。资本金所造成的压力已成为对银行等金融机构对支撑证券进行投资的主要驱动力。 (3)投资者的风险偏好各不相同，资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种。 (4)资产证券化具有品种的多样性和结构的灵活性的特点。通过对现金流的分割和组合，可以设计出具有不同档级的证券。不同档级证券具有不同的偿付次序(有的债务先偿付，有的后偿付)，以烫平现金流的波动。资产证券化技术可以提供无限的证券品种和灵活的信用，到期日，偿付结构等，这样就可以创造出投资者需要的特定证券品种。
