试论贴现现金流量指标广泛应用的原因
(1)非贴现指标江不同时点上的现金收入和支出当作没有差别的资金进行对比,忽略货币的时间价值因素贴现指标将不同时点现金收入或支出的现金按统一的贴现率折算到同一时点,使不同时期的现金具有可比性。(2)非贴现指标中的投资回收期法只能反映投资回收速度,不能反映利润的多少;同时,回收期没有考虑时间价值因素,夸大投资回收速度。(3)投资回收期.平均报酬率等非贴现指标对寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力;贴现法指标可通过净现值、内部报酬率和利润指数做出合理的决策。(4)非贴现指标中的平均报酬率.投资利润率等指标,没有考虑货币时间价值,因而夸大项目盈利水平;贴现指标中的内部报酬率考虑货币时间价值的真实利润率。(5)运用投资回收期这一指标,标准回收期成为方案取舍的尺度,缺乏客观依据;贴现指标中的净现值和内部报酬率指标以企业资金成木为取舍依据,符合客观实际。(6)管理人员水平不断提高和电子计算机普及应用,加快了贴现指标的使用。
