论述发行可转换证券的意义。
可转换证券主要在20世纪70年代到80年代才流行起来，它的产生对发行公司和投资者都具有一定的意义。 1、可转换证券本身的优势有利于公司对其顺利发行。由于可转换证券在一定条件下可以转换，其作为双重性质金融工具，能够具有不同性质金融产品的特点，使投资者投资更为方便灵活，适应了广大投资者更广泛的需求，增加了可转换证券的吸引力，从而便于发行公司的顺利发行。对可转换证券持有者来说，投资者可以根据股市动向以及公司经营状况，确定是否转换，灵活性强。如在公司业绩不良时，不行使转换权，从而享受稳定的股息收入；相反在公司业绩良好时，可行使转换权，这样既可以获得表决权及参与公司经营决策，参与公司的分红，又可以在普通股价格上扬时获得较大收益。 2、鉴于此类证券对投资者的吸引力，发行公司可以较低的利率发行，从而降低发行公司的发行成本。以可转换债券为例，由于其可以在将来转换为普通股，因而投资者愿意接受比直接发行债券低的利率，这使公司可以以较低的成本筹集资金。 3、可转换证券可以使发行公司在证券转换时获得转换溢价，同时可以扩大股东基础，使公司获得更为广泛的资金来源。由于转换价格通常较高，可以使发行公司只需发行较少的股份便可筹集同样数量的资金。同时，向不能投资于本国股市的外国投资者出售可转换证券，不仅可以解决外国投资者投资于本国股票的问题，也扩大了公司的资金来源。4、可转换证券集安全性和投机性于一身，满足了投资者更广泛的投资需求，使其通过购买可转换证券，根据证券收益等自由决定是否转换，可选择不同的投资者身份。 5、可转换证券可以使投资者更好地管理投资风险。投资者通过根据公司不同经营状况采取不同的投资方式来对风险进行管理，实现以较低的风险获得较高的收益的目标。
