甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，相关资料如下： (1)A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，原始投资120万元，项目寿命期为6年，净现值为25万元； (2)B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，运营期为3年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元； (3)该项目的折现率为10%。 假定不考虑其他因素。 要求： 1.计算B方案的净现值。 2.用等额年金法做出投资决策。 3.用重置现金流法做出投资决策。 4.请说明采用重置现金流法需要注意的问题。
1.B方案的净现值＝50×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）－105＝8.04（万元） 2.A方案净现值的等额年金＝25/（P/A,10%,6）＝5.74（万元） B方案净现值的等额年金＝8.04/（P/A,10%,4）＝2.54（万元） 结论：应该选择A方案。 3.共同年限是6和4的最小公倍数为12。 用重置现金流法计算的A方案的净现值＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元） 用重置现金流法计算的B方案的净现值＝8.04＋8.04×（P/F，10%，4）＋8.04×（P/F，10%，8）＝17.28（万元） 结论：应该选择A方案。 4.采用重置现金流法对不同寿命期的项目进行比较时，应注意以下两点： （1）在存在通货膨胀的情况下，需要对各年的净现金流量进行调整； （2）如果预测项目执行过程中可能遇到重大技术变革或其他重大事件，也需要对项目各年的现金流量进行调整。
