试论述中央银行的货币政策。
中央银行所能采用的货币政策主要有调整再贴现率、调整法定存款住备率和公开市场业务二种。再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。商业银行出现临时的准备金不足，急需现金时，可以用自己以前购买的政府债券向中央银行贴现借款。若中央银行提高再贴现率，意味着提高了商业行向中央银行的借款成本，商业银行向中央银行的借款就会減少，从而就减少了商业银行的准备金和流通中的货币供给量。同理若中央银行降低再贴现率，货币供给量就会増加。然而中央银行并不经常调整再贴现率来控制货币供给量。这是因为中央银行对商业银行的贴现次数、贴现量和贴现时间有一定的规定，中史银行的贴现口主要用于满足商业银行临时准备金的不足，商业银行仅仅将中央银行的贴现窗口当作应急求援手段，平时尽量避免去贴现口借款，以免被人误认为自己的财务状况有间题；第二，通过调整再贴现率来控制货币供给量的效果比较小。因为调整再贴现率是一个具有被动性的货市政策工具：首先如商业银行不向中央银行贴现借款，再贴现率的调整便没有任何效果。其次当商业银行十分缺乏准金时，即使再贴现率很高，商业行依然会向中央银行贴现借款。公开市场业务是指中央银行在金融市场上买卖政府债券以调节货币供给量和利率的行为。中央银行购买政府债券，一方面増加了流通中的基础货币，并通过货币乘数的作用増加活期存款最终増加货而供给量；另一方面，会提高债券价格，降低市场利率。同理，中央银行出售债券会減少货币供给量并提高利率。由于中央银行能够主动和灵活地买卖政府债券，随时控制货币供给量，因而使得公开市场业务成为目前中央银行控制货币供给量最常用也是最重要的政策工具。変动法定存款准备率是中央银行调节货币供给量的最简单的方法。在其他因素既定的条件下，中央银行提高法定存款准备率，就会缩小货币乘数，减少货币供给量。降低法定存款住备率就会提高货币乘数，増加货而供给量。
