某企业现有A和B两种投资方案可供选择，假定原始投资均为60万元且一次性投入，生命周期均为5年，采用直线法计提折旧，无残值。两个方案的有关数据如下：A方案每年净利均为16万元，B方案净利依次为14万元、20万元、24万元、18万元、4万元。（保留到小数点后两位）
假定资本成本率为10%。PVIFA10%，5＝3.7 908，FVIFA10%，5＝6.1 051。
附：一元复利现值系数要求：
1.
运用平均报酬率法评价两种方案的优劣。
2.
运用净现值法评价两种方案的优劣。
1.平均报酬率（ARR）＝年平均净利润/初始投资额
A方案：ARR＝16/60＝26.67%
B方案：ARR＝（14＋20＋24＋18＋4）/5/60＝26.67%
两个方案的平均报酬率相等，一样好。
2.累计折旧＝60/5＝12万
A方案：NCF0＝-60万
NCF1～5＝16＋12＝28万
NPV A ＝-60＋PVIFA10%，5＝3.790 8×28－60＝46.142 4万
B方案：
NCF0＝-60万
NCF1＝14＋12＝26万
NCF2＝20＋12＝32万
NCF3＝24＋12＝36万
NCF4＝18＋12＝30万
NCF5＝4＋12＝16万
NPVB＝-60＋26×PVIF10%，1＋32×PVIF10%，2＋36×PVIF10%，3＋30×PVIF10%，4＋16×PVIF10%，5
＝-60＋26×0.909 1＋32×0.836 4＋36×0.751 3＋30×0.683 0＋16×0.620 9
＝-60＋23.64＋26.76＋27.05＋20.49＋9.93＝47.87万
NPVA小于NPVB，因此B方案。
