某企业计算筹集资金400万元,所得税税率33%。有关资料如下∶
(1)向银行借款50万元,借款年利率7%,手续费2%。
(2)按溢价发行债券,债券面值180万元,溢价发行价格为200万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%.
(3)发行优先股50万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%.
(4)发行普通股100万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利12元,以后每年按8%递增。
要求∶(1)计算个别资金成本;
(2)计算该

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某企业计算筹集资金400万元,所得税税率33%。有关资料如下∶
(1)向银行借款50万元,借款年利率7%,手续费2%。
(2)按溢价发行债券,债券面值180万元,溢价发行价格为200万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%.
(3)发行优先股50万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%.
(4)发行普通股100万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利12元,以后每年按8%递增。
要求∶(1)计算个别资金成本;
(2)计算该企业加权平均资金成本。
(F/P,10%,3)=1.331(P/F,8%,4)=0.763(P/F,10%,10)=0.3855
(P/A,10%,10)=6.1446(P/F,12%,10)=0.3220(P/A,12%,10)=5.6502
(P/F,15%,10)=0.2472(P/A,15%,10)=5.0188

(1)借款资金成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79%
债券资金成本=(180×9%×(1-33%))/(200×(1-3%))=5.59%
优先股资金成本=12%/(1-4%)=12.5%
普通股资金成本=12%/(1-6%)+8%=20.77%
(2)借款比重=50/400×100%=12.5%
债券比重=200/400×100%=50%
优先股比重=50/400×100%=12.5%
普通股比重=100/400×100%=25%
加权平均资金成本:
=4.79%×12.5%+5.59%×50%+12.5%×12.5%+20.77%×25%
=10.15%。

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