[案例1]美国衍生工具市场的经验美国作为世界衍生工具交易的发源地和衍生工具大国，以期货为核心的衍生工具市场在维护美国金融、经济安全上发挥了至关重要的作用。1929年美国股市大崩盘后，一蹶不振，导致整个经济大萧条，而1987年美国股市也曾出现较大的股灾，但并没有出现类似的经济危机，没过多久股市便又兴旺起来。原因之一就是当今的美国证券市场有1929年的证券市场所不具备的股票指数期货等金融衍生工具。由于避险工具的存在，使投资者在1987年股灾中的损失大大得到缓解，没有导致金融界的连锁反应，并很快迎来了20世纪90年代的空前大牛市。事后，很多经济学家指出，假设1987年危机发生时没有股票指数期货交易，后果将是不堪设想的。再如，九一一事件发生后，期货价格瞬间暴跌，所有相关的股票也被抛售。9月20日之后，股票市场虽仍在继续下滑，但期货指标已经开始回升，这个变化马上被市场发现，股票价格随即反弹，两者的差距很快地又缩小至接近状态。对此，利奥•梅拉梅德认为，期货和期权市场虽还没有达到完美的程度，但却继续着它们控制风险的作用。事实上，期货市场在21世纪初期多次金融风波中的表现值得荣获最高荣誉，这包括：(1)美国中央银行1年内8次降息；(2)持续大跌的股票市场；(3)九一一事件给市场带来的震荡；(4)对恐怖主义分子的战争，面临的恐怖事件；(5)自大萧条以来，从来没有出现的公司丑闻。阅读以上材料并回答下列问题：(1)从以股票指数期货为代表的衍生工具的功能分析，为什么美国1987年的股灾没有导致像1929年一样的经济大萧条?(2)简述美国衍生工具市场的发展对于美国经济的贡献。
案例1(1)股指期货等金融衍生工具具有稳定基础市场的重要作用。①期货市场具有反股市周期波动的特性。稳定某一普通产品供求的补偿性设计是产品期货，稳定整个股市波动的制度设计是股票指数期货。如果一个国家的金融体系中，资本市场的主体仅仅是证券现货市场，一旦系统内部发生震荡而出现滚动式的放大效应，宏观调控则只能靠行政手段来解决问题；②从投资者角度看，如果证券市场持续下跌，金融期货和期权市场可以分流一批投资者到金融衍生工具市场去进行财富保值。所以，虽然1987年美国出现了严重股灾，但是，当股票市场继续下滑的时候，股票指数期货已经开始回升，减小了证券市场价格下跌的风险。(2)美国作为发达国家进入新经济时代，衍生工具市场在促进经济发展、聚集资本和资本输出方面的作用功不可没。以芝加哥期货交易所为代表的农产品期货市场促进了美国农业生产结构的调整，保证了农产品价格的基本稳定；芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所为国债和股市投资者提供了避险的工具，促进债市和股市的平稳运行。在遭受了九一一事件和安然事件崩盘冲击之后，世界经济并没有如一些人想象的那样迅速滑人衰退，全球性的金融风暴也没有降临。这一部分要归功于金融市场的创新，特别是金融衍生工具的异军突起，为缓冲风险提供了足够的空间。
