汇率波动让上市公司的汇兑损益“冰火两重天”
2017年，随着人民币对美元汇率一年升值超过6％，汇率変化分别给上千家上市公司的汇兑损益带来了“冰火两重天”的变化。根据相关统计和已披露资料显示有1176家上市公司在2017年出现汇兑损失，有40家公司的汇兑损失超过1个亿，累计的汇兑净损失达59.7亿元，同比2016年的36．1亿元，增长65．4％；而与此同时，另外17家公司汇收益则过亿。
一、40家汇兑损失增长65，4％
某石油公司2017年出现较大的汇兑损失，达10.9亿元；而2016年同期，该公司汇兑收益为12．6亿元；销售以美元和澳元计价的某煤炭企业，2017年汇兑损失达到9．72亿元（而2016年其曾亏损3．42亿元），这一损失占其净利润的14.4％出口收入已占公司整体收入近50％的某家电企业汇兑损失达到8．63亿元；海外布局深入到美国的某建材公司，虽然公司实现营业收入人民币187．2亿元，比去年同期增长12．60％，但汇率扰动了该公司的真实增长，2017年汇兑损失人民币3.88亿元，若扣除此因素，实际比去年同期增长0．14％。汇率波动除对这些上市公司的经营产生影响外，远期结汇时间点和比例也会影响企业的利润。随着2017年人民币的不断升值和美元指数的下跌，到了年底进行结汇，相对于年初美元出现的贬值，这些上市公司的收入减少了相应的损失。
二、17家公司汇兑收益过亿
国内的航空公司在这波人民币升值过程中是赢家，收益均超过17亿元，累计收益额达到86.2亿元。其中收益最大的航空公司，2017年汇兑收益达到29．4亿元。2017年，该公司全年实现营业收入1213．63亿元，同比增长7．71％；实现归属于上市公司股东的净利润为72．4亿元，同比增长6．26％，汇兑收益占其利润的40．6％几大航空公司在这波汇兑不损反而增益成为赢家，主要是采取了积极的规避汇率风险的措先。
在这17家上市公司的汇兑收益过亿化企业中，5家公司的汇兑收益均超过4亿元。汇兑收益甚至成为少数上市公司利润的主要来源。
针对美元汇率走低对上市公司产生的这种“冰火两重天”的影响，专家分析认为，像以出口为主的纺织服装、建筑装饰类企业受到是负面影响；像造纸等行业则因汇率波动出现福祸两担的情况，原材料成本下降，但出口规模可能受到影响；然而，像航空公司则因持有大量美元负债减轻了汇兑损失，对利润反而形成正面影响；但不管赢还是亏，上市公司都应取积极措范应用金融衍生工具规避汇率风险。
（案例信息仅作考试用途）
（1）请举例说明外汇市场主要参与者的特征。（10分）
（2）请结合案例说明汇率风险的类型。（10分）
（1）外汇市场的主要参与者有以下几类：
进出口商、跨国公司及其他涉外企业。
专营外汇买卖的商业银行。
非银行金融机构。
外汇经纪人。
中央银行。
（2）汇率风险因为头寸存在的形态以及影响不同而有所区别，可以分为三类，即交易风险、会计风险和经济风险。
交易风险是指经济主体在其以外币计价结算的国际经济交易中，由于汇率的变动使其未了结的以外币计价的应收、应付账款的本币价值发生额外损益的可能性，这是一种流量风险，存在于进出口业务尚未支付的货款，国际信贷业务未偿还的贷款和外汇买卖尚未交割的外汇头寸。
会计风险是指经济主体为合并过去一定时期内国际交易的财务报表而进行会计处理时，由于折算汇率与实际交易发生日的汇率不同所发生账面损益的可能性。它是一种存量风险。这种风险的产生有两个前提条件：一是将要合并的会计报表原来使用不同货币表示；二是将各种外币资产或负债折算记账货币的汇率不同。
经济风险是指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，而引起企业未来一定期间收益或现金流量变动的一种潜在风险。
评分标准:1-3 分 考生能给出 1 个风险类别并给出必要说明。
4-6 分 考生能给出 2 个风险类别并给出必要说明。
7-10 分 考生能给出 3 个类别并给出必要解释，并能结合案例以一种富有逻辑性和条理的方式阐述。
（未展开论述酌情扣分）
