说明证券市场三种有效性假说的假设及推论。
(1)弱势有效市场弱势有效市场假说认为：在弱势有效的情况下，市场价格已充分反映了所有历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等。推论：如果弱势有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本面分析尚有可能帮助投资者获得超额利润。(2)半强势有效市场半强势有效市场假说认为：价格已充分反映了所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价就会迅速作出反应。推论：如果半强势有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，掌握内幕消息有可能帮助投资者获得超额利润。(3)强势有效市场强势有效市场假说认为：价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。推论：在强势有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。强势有效市场是信息处理能力最强的证券市场。
