试论货币政策的传导机制。
货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策手段或工具影响中介目标，进而实现最终目标的途径和机能。西方国家货币政策的作用过程一般由三个基本环节构成。(1)从中央银行至各金融机构和金融市场。(2)从各金融机构和金融市场至企业和个人的投资与消费。(3)从企业、个人的投资、消费至产量、物价和就业的变化。我国货币政策的传导过程一般也经历三个阶段：第一个阶段，是从中央银行至金融机构和金融市场，即中央银行通过法定存款准备金、再贴现率、信贷计划等政策工具的操作，控制金融机构的贷款能力和金融市场的资金融通。第二个阶段，是从掌握各金融机构和金融市场至企业和个人的投资与消费。如中央银行运用提高贴现率的办法实行从紧的货币政策，各金融机构和企业迫于中央银行的政策压力，调整自己的行为，从而促使社会投资和消费规模或结构的变化。第三个阶段，是影响企业、个人的投资、消费至社会生产的产量、物价和就业变动。如中央银行通过降低利率，扩大货币供应量，产出和就业就会发生变化，即经济增长，币值稳定。但如果调控的力度不当，也可能产生另一种后果，即经济过热，物价上涨，企业、个人的投资和消费发生变化。
